Factors determining mutual funds’ performance

Abstract

The purpose of this Project is to assess how mutual funds‘ performance is influenced by certain factors and how we can determine these factors. First, we have examined how academic studies have historically tried to come across with factors influencing mutual funds‘ performance. Lately, we have studied the current state of the US market and different financial and investing concepts that we consider as relevant. Finally, using a 105 US Equity mutual funds‘ sample among the best performers of past years, we have tested if these academic studies are applicable to our particular case. The results show that risk, measured by beta, and efficiency ratios, such as the Sharpe Ratio, serve to explain the performance of these funds. Nonetheless, in contrast with many of the studies analyzed, expenses, style (value or growth), R2 ratio and managers‘ factors (years of experience, number of members, education…) do not explain return. Finally, a precise analysis was developed with two particular factors that presented interesting results and we concluded that mutual funds‘ performance is also determined by funds‘ size and managers‘ level of studies positively. El objetivo de este Proyecto es evaluar de qué manera el rendimiento de los fondos de inversión está influenciado por ciertos factores y cómo podemos determinar estos factores. Primero, hemos examinado los estudios académicos que históricamente han tratado de descubrir los factores que influyen la rentabilidad de los fondos de inversión. Después, hemos realizado un estudio del estado del mercado estadounidense, haciendo referencia a diversos conceptos financieros que consideramos de interés. Por último, a través de una muestra de 105 fondos de inversión de renta variable norteamericana, elegidos entre los mejores de los últimos años, hemos comprobado si los estudios analizados son aplicables a nuestro caso particular. Los resultados muestran que el riesgo, medido a través de la beta, o ciertas ratios (como el Ratio Sharpe) sí que sirven para determinar la rentabilidad de los fondos de inversión. Sin embargo, en contraposición con algunos estudios analizados, los gastos, el estilo del fondo (valor o crecimiento), el ratio R2 o los factores de los gestores del fondo (años de experiencia, número de miembros, educación…) no explican la rentabilidad. Finalmente, un análisis concreto ha sido realizado con dos factores que presentaban resultados interesantes y hemos concluido que la rentabilidad de los fondos de inversión también viene determinada de manera directa por el tamaño del fondo y el nivel de estudios de los gestores.