Análisis del “Efecto Enero” sobre la rentabilidad de los mercados de capitales

Abstract

El objetivo de este Trabajo Fin de Grado es proporcionar evidencia empírica sobre la existencia o no del llamado Efecto Enero, esto es, de la obtención de rentabilidades anormalmente positivas en el mercado de capitales durante el mes de enero de cada año. Para ello, analizamos las rentabilidades mensuales de una muestra de ocho mercados de capitales (IBEX35, S&P500, DAX30, CAC40, FTSE100, BOVESPA, NSE20, SSEC) para el período de tiempo 1993 - 2019. Los resultados alcanzados no permiten probar la existencia del Efecto Enero y, como consecuencia, sirven para apoyar la Teoría de los Mercados Eficientes propuesta por Fama (1970). Sin embargo, nuestro trabajo pone en evidencia la posible existencia de otros efectos estacionales, como el denominado Efecto Mayo.

The purpose of this Final Degree Paper is to provide empirical evidence about the existence or otherwise of the so-called January Effect, that is to say, the attainment of abnormally positive returns on the capital market during the month of January of each year. For it, we analyze the monthly returns of a sample of eight capital markets (IBEX35, S&P500, DAX30, CAC40, FTSE100, BOVESPA, NSE20, SSEC) for the period 1993 - 2019. The results achieved do not prove the existence of the January Effect and, as a consequence, serve to support the Theory of Efficient Markets proposed by Fama (1970). However, our paper highlights the possible existence of other seasonal effects, such as the so-called May Effect.