Los interlocking directorates en España. Evolución, poder y consejeros independientes

Abstract

Esta investigación explora la evolución de las redes sociales formadas por la conexión entre consejos de administración —relación interlocking directorates— de las empresas cotizadas españolas en el periodo 1999-2008, mostrándose como una nueva dimensión en el estudio del gobierno corporativo. Permite descubrir cómo se estructura el poder en la esfera económica, avanzar en la comprensión del papel desarrollado por el consejo de administración y ahondar en el rol de los consejeros independientes propiciados por los códigos de buen gobierno. Los resultados muestran cambios estructurales en la red, fragmentándose en mayor medida en los últimos años y con menores valores de densidad, características más propias de redes de países anglosajones. El análisis de centralidad evidencia un desplazamiento de las empresas del sector financiero a posiciones más periféricas, otorgando mayor protagonismo a empresas privadas del sector energético o de la construcción, intuyendo un cambio del modelo de banca a un modelo más anglosajón.

This study explores the evolution of social networks formed by the connection between boards of directors —interlocking directorates relationship— of Spanish listed companies in the period 1999-2008, and offers a fresh approach to the study of corporate governance. The analysis provides insights into how power structures work in the economic sphere, furthers current understanding of the role played by the board of directors, and explores in greater depth the role of independent directors as promoted by codes of good practices. The results reveal structural changes in the network, which have been further fragmented in recent years and which evidence lower density values, features that are more common among networks in Anglo-American countries. The central analysis reveals a shift in financial sector companies to more peripheral positions, giving greater prominence to private companies within the energy or construction sectors, and indicating a change from the banking model to a more Anglo-American one.